หลังจากเว็บสล็อตแตกง่ายโหลดรถถังเศรษฐกิจเพื่อตอบโต้ผลกระทบของ coronavirus ประเทศในสหภาพยุโรปบางประเทศกำลังลังเลที่จะใช้ส่วนสำคัญของกระสุนผู้นำสหภาพยุโรปในเดือนกรกฎาคมตกลงกันในกองทุนกู้หนี้มูลค่า 750 พันล้านยูโร โดยแบ่งเป็นเงินช่วยเหลือจำนวน 390 พันล้านยูโร และเงินกู้ดอกเบี้ยต่ำจำนวน 360 ล้านยูโร ข้อตกลงนี้ได้รับการยกย่องว่าเป็นความสำเร็จที่ไม่ธรรมดา โดยขยับกลุ่มให้เข้าใกล้สหพันธ์มากขึ้นอีกก้าว ทว่าหลายคนที่ต่อสู้อย่างหนักเพื่อแพ็คเกจที่ทะเยอทะยานกำลังดูถูกเงินกู้
การงดเว้นการกู้ยืมเกิดจากความปรารถนาที่จะหลีกเลี่ยง
การเพิ่มระดับหนี้ของรัฐบาลที่สูงอยู่แล้ว เช่นเดียวกับความทรงจำของโครงการช่วยเหลือภายหลังวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 ด้วยเงื่อนไขที่รุนแรงและการบังคับใช้ นอกจากนี้ ประเทศในสหภาพยุโรปใดๆ ที่ได้รับประโยชน์จากต้นทุนการกู้ยืมที่เท่ากับหรือต่ำกว่าของคณะกรรมาธิการมีแรงจูงใจเพียงเล็กน้อยในการสมัครรับเงินกู้
จากเก้า ประเทศส่วนใหญ่ทางตอนใต้ของสหภาพยุโรปที่ ลงนามในจดหมายเรียกร้องให้มีตราสารหนี้ทั่วไปที่มี “ขนาดเพียงพอและครบกำหนดอายุยืนยาว” ในเดือนมีนาคม สามประเทศประกาศว่าพวกเขาไม่ได้วางแผนที่จะเข้าถึงเงินกู้ยืมในตอนนี้ อีกสี่คนกำลังลังเล และผู้ที่ต้องการกู้เงิน เช่นอิตาลี หวังว่าหนี้จะไม่ทำให้งบดุลของพวกเขาพัง ประเทศทางเหนือและร่ำรวยกว่าที่มีหนี้ต่ำอาจละทิ้งเงินกู้ทั้งหมด
Mujtaba Rahman ผู้อำนวยการยุโรปของบริษัทที่ปรึกษาความเสี่ยงทางการเมือง Eurasia Group กล่าวว่า “ตัวเลขของรถถังที่ถูกกล่าวถึงในเดือนกรกฎาคมไม่มีผลอีกต่อไป เนื่องจากกองทุนฟื้นฟูลดลงครึ่งหนึ่งอย่างมีประสิทธิภาพ
ในขณะที่ยุโรปต่อสู้กับการระบาดระลอกที่สองของการระบาดใหญ่ รัฐบาลอาจจำเป็นต้องทุ่มเงินเพิ่มในระบบเศรษฐกิจ และประเทศต่างๆมีเวลาจนถึงปี 2023เพื่อขอเข้าถึงเงินกู้ แต่สำหรับตอนนี้ยังไม่มีความสนใจมากนัก
คณะกรรมาธิการยุโรปคิดว่าประเทศในสหภาพยุโรปจะเปลี่ยนความคิด “ฉันค่อนข้างแน่ใจว่าด้านสินเชื่ออาจมีการเปลี่ยนแปลงความคิดเห็นระหว่างประเทศสมาชิก” โยฮันเนส ฮาห์น กรรมาธิการงบประมาณ กล่าวในการแถลงข่าวเมื่อวันพุธ “เงื่อนไขที่สหภาพยุโรปสามารถให้ได้นั้นมีไว้สำหรับประเทศสมาชิกหลายแห่งซึ่งดีกว่าการกู้ยืมด้วยตนเอง”
ความทรงจำของทรอยก้า
นายกรัฐมนตรี อันโตนิโอ คอสตา แห่งโปรตุเกสในเดือนกันยายนกล่าวว่าหนี้สูงของประเทศหมายความว่า “ทางเลือกที่เรามีคือการใช้เงินช่วยเหลืออย่างเต็มที่และไม่ใช้ส่วนที่เกี่ยวข้องกับเงินกู้จนกว่าสถานการณ์ทางการเงินของประเทศจะเอื้ออำนวย” อัตราส่วนหนี้ของโปรตุเกสต่อผลผลิตทางเศรษฐกิจเพิ่มขึ้น 6% จุดเป็น126%ในไตรมาสที่สอง ตามรายงานของ Eurostat
ในแผนพิมพ์เขียวสำหรับการกู้คืนซึ่งแชร์กับบรัสเซลส์เมื่อต้นเดือนนี้ รัฐบาลย้ำประเด็นนี้ โดยกล่าวว่าโปรตุเกสจะ “ลดการใช้เงินกู้ที่อาจก่อให้เกิดหนี้สาธารณะเพิ่มขึ้น” มันเสริมว่า 4.3 พันล้านยูโรใน การใช้จ่ายเงินกู้ที่ได้รับการสนับสนุน “สมควรได้รับการประเมินอย่างรอบคอบเกี่ยวกับคุณสมบัติของพวกเขาและภายใต้เงื่อนไขใด”
“เงื่อนไข” เป็นคำสำคัญในที่นี้ เนื่องจากการปฏิรูปเศรษฐกิจมหภาคและการลดงบประมาณที่เกี่ยวข้องกับเงินกู้ ที่ มอบให้กรีซ ไซปรัส ไอร์แลนด์ สเปน และโปรตุเกสหลังวิกฤตการเงินในปี 2551 ยังคงเป็นความทรงจำของประเทศเหล่านี้ คิดเงินช่วยเหลือเดิมพันสูงใหม่
ไม่น่าแปลกใจเลยที่กรีซซึ่งถูกบังคับให้ลดการใช้จ่ายภาครัฐและเงินบำนาญภายใต้เงื่อนไขเงินช่วยเหลือระหว่างประเทศ ไม่ต้องการสมัครรับภาระหนี้เพิ่ม หนี้ของกรีซสูงที่สุดในยูโรโซนตามอัตราส่วนของผลิตภัณฑ์มวลรวมภายในประเทศที่ 187% “ยังไม่มีข้อสรุป” เจ้าหน้าที่ชาวกรีกคนหนึ่งกล่าว “อัตราดอกเบี้ยของกรีซต่ำมาก” ในขณะนี้ เจ้าหน้าที่กล่าว พร้อมเสริมว่า “ดูเหมือนไม่” ที่กรีซจะต้องใช้เงินกู้ดังกล่าว “แต่เราจะรอดู”
Federico Steinberg นักเศรษฐศาสตร์และนักวิเคราะห์อาวุโสของ Elcano Royal Institute ในกรุงมาดริดกล่าวว่ามี “ตราบาป” เกี่ยวกับการใช้เงินกู้ของสหภาพยุโรปที่เกี่ยวข้องกับ “ชายในชุดดำ” – หัวหน้า Troika จากคณะกรรมาธิการยุโรปแห่งยุโรป ธนาคารกลางและกองทุนการเงินระหว่างประเทศที่เข้าเยี่ยมชมเมืองหลวงของประเทศที่ได้รับการประกันตัวเป็นประจำในช่วงวิกฤตการเงิน
“สำนวนของชายชุดดำนั้นคงที่และหนักมากในปี 2555-2557” เขากล่าว
สเปนจะ “จัดลำดับความสำคัญ” ขององค์ประกอบทุนสนับสนุนในแผนฟื้นฟู ซึ่งมีมูลค่า 72 พันล้านยูโรระหว่างปี 2564 ถึง 2566 ในขณะที่เข้าถึงเงินกู้ได้ในภายหลังเท่านั้น “ถ้าจำเป็น” เจ้าหน้าที่ในสำนักนายกรัฐมนตรีกล่าว “เราจะใช้เงินช่วยเหลือก่อน แต่เราจะไม่ละทิ้งเครื่องมือใดๆ” เขากล่าว “ถ้าเราต้องการเงินสดเพิ่มภายในปี 2023 เราจะใช้เงินกู้”
อัตราดอกเบี้ยสัมพัทธ์
อัตราดอกเบี้ยที่คณะกรรมาธิการยุโรปซึ่งได้รับการจัดอันดับสาม A จากหน่วยงานจัดอันดับส่วนใหญ่จะเป็นการกู้ยืมเงินในตลาดทุนและส่งต่อไปยังประเทศในสหภาพยุโรปเป็นอีกปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อการรับเงินกู้
เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว การออกพันธบัตรครั้งแรก
ของคณะกรรมาธิการ มูลค่า 17 พันล้านยูโรภายใต้โครงการการว่างงาน SURE ซึ่งแยกจากกองทุนฟื้นฟู แต่ดำเนินการโดยโครงสร้างเงินกู้แบบ back-to-back เดียวกัน ดึงความต้องการที่แข็งแกร่งในตลาด พันธบัตรอายุ 10 ปีออกให้โดยมีอัตราผลตอบแทนลบ 0.24% ซึ่งจะถูกส่งต่อเป็นอัตราดอกเบี้ยติดลบไปยังประเทศในสหภาพยุโรป สิ่งนี้แสดงถึง “ข้อได้เปรียบอย่างมาก” สำหรับประเทศที่มีต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้น เจ้าหน้าที่อาวุโสของสหภาพยุโรปกล่าว
แต่สำหรับตอนนี้มีความกระตือรือร้นเพียงเล็กน้อย
ฝรั่งเศสซึ่งกู้ยืมด้วยอัตราดอกเบี้ยติดลบไม่สนใจ “ในขณะนี้ เราไม่ได้ขอสินเชื่อ เนื่องจากอัตราการกู้ยืมของคณะกรรมาธิการสูงกว่าหรือเทียบเท่ากับของฝรั่งเศสในตลาด” โฆษกกระทรวงการคลังฝรั่งเศสกล่าว เจ้าหน้าที่ชาวไอริชรายหนึ่งกล่าวว่า ดับลินยังไม่ได้ตัดสินใจ และ “การตัดสินใจใดๆ จะคำนึงถึงราคาของเงินทุน ณ เวลาที่ทำการตัดสินใจ”
สโลวีเนียและเบลเยี่ยมมีใจเดียวกัน ลูบลิยานาตั้งใจที่จะใช้เงินกู้ “เฉพาะในกรณีที่เงื่อนไขการกู้ยืมที่เกี่ยวข้องและข้อกำหนดการเข้าถึงได้รับการพิสูจน์ว่าเป็นที่นิยมมากกว่าการจัดการทางการเงินอื่น ๆ ที่มีอยู่ในตลาด” โฆษกรัฐบาลเขียนในแถลงการณ์ นักการทูตชาวเบลเยียมคนหนึ่งกล่าวว่า “การเลือกใช้เงินกู้หรือไม่ขึ้นอยู่กับสถานการณ์ของตลาด”
กับดักหนี้
เนื่องจากเงินกู้เพิ่มยอดดุลหนี้คงค้างของประเทศต่างๆ ความลังเลใจจึงเกิดขึ้นพร้อมกับการถกเถียงอย่างต่อเนื่องว่าเมื่อใดที่สหภาพยุโรปจะคืนสถานะกฎเกณฑ์ด้านงบประมาณ ซึ่งรวมถึงขีดจำกัดการเป็นหนี้ 60% ของ GDP หลังจากเพิ่มการใช้จ่ายเพื่อต่อสู้กับผลกระทบของ coronavirus ค่าเฉลี่ยในเขตยูโรตอนนี้อยู่ที่ 95 เปอร์เซ็นต์ นำโดยกรีซ อิตาลี และโปรตุเกส
ในขณะที่คณะกรรมาธิการได้กล่าวว่ากฎ – ถูกยกขึ้นเป็นครั้งแรกในเดือนมีนาคมเพื่อให้ประเทศต่างๆสามารถสนับสนุนเศรษฐกิจที่ถูกล็อคไว้ได้ – จะไม่กลับมาก่อนปี 2565 มีความวิตกกังวลเพิ่มขึ้นว่านี่อาจเร็วเกินไปสำหรับการเป็นหนี้ก้อนโต ประเทศในสหภาพยุโรป
นายกรัฐมนตรีเปโดร ซานเชซ ของสเปนกล่าวว่าการลดหนี้จะเกิดขึ้น “เมื่อเราบรรลุการเติบโตอย่างเข้มงวดเพียงพอ และฟื้นระดับจีดีพีก่อนเกิดโรคระบาด” ประธานาธิบดีฝรั่งเศส นายเอ็มมานูเอล มาครง กล่าวว่าเขาไม่คาดหวังว่ากฎหนี้ของสหภาพยุโรปจะกลับมาเหมือนเดิม
อิตาลี — หนึ่งในประเทศที่ได้รับผลกระทบรุนแรงที่สุดในระลอกแรกของการระบาดใหญ่ และผู้รับผลประโยชน์ที่ใหญ่ที่สุดของกองทุนฟื้นฟูของกลุ่ม — กำลังวางแผนที่จะเข้าถึงเงินกู้เต็มจำนวน ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากต้นทุนการกู้ยืมของประเทศที่สูงขึ้น โฆษกกระทรวงการคลังกล่าว . แต่รัฐบาลกังวลเรื่องระดับหนี้ หนี้ของอิตาลี จะเพิ่มขึ้น 23 เปอร์เซ็นต์ของจีดีพีในปีนี้เพียงปีเดียวตามข้อมูลของรัฐบาลและโรมกำลังวางแผนคืนหนี้ให้อยู่ในระดับปี 2019 เฉพาะภายในสิ้นทศวรรษนี้เท่านั้น
เนื่องจากขาดความชัดเจนว่า จะคืนสถานะกฎงบประมาณของสหภาพยุโรปเมื่อใดหรืออย่างไร รัฐบาลจึงใช้ความระมัดระวัง ซึ่งสะท้อนให้เห็นในร่างงบประมาณที่ส่งไปยังบรัสเซลส์ ซึ่งคาดการณ์ว่ากระเป๋าเงินสาธารณะจะตึงตัวสำหรับปี 2564 เมื่อเทียบกับปีนี้ เมื่อการใช้จ่ายพุ่งสูงขึ้นเนื่องจากไวรัสโคโรนา
นักวิเคราะห์บางคนกล่าวว่า ความไม่เต็มใจของหลายประเทศที่จะยื่นขอสินเชื่อส่วนต่างๆ ของแพ็คเกจ ประกอบกับงบประมาณของประเทศที่เข้มงวดขึ้น ความเสี่ยงจะทำให้ผลกระทบของกองทุนฟื้นฟูลดลง “ข้อเสียใหญ่ประการหนึ่งจากการขาดการรับเงินกู้คือสัญญาณที่กำลังส่งไปยังตลาดเกี่ยวกับขนาดของมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่คาดหวัง” เราะห์มานกล่าวเว็บสล็อต , สล็อตแตกง่าย
